尽管近期中美关税释放缓和信号，但市场情绪仍显分歧。多家机构针对港股当前所处周期和配置策略展开深度研判。
国信证券：加仓需谨慎
国信证券指出，基于恒指风险溢价模型测算，若以50%胜率为基准，恒指22374点以上不宜加仓；若追求67%和75%胜率，加仓阈值则需下移至21557点和20763点。该机构强调，当前美债利率若维持在4.2%水平，投资者需严守点位纪律，避免盲目追高。
该券商还指出，从3月下旬以来，恒指前瞻业绩有了明显的下修。其中，恒生指数下修更为明显，从高点的2245点前瞻12个月EPS下修至当前的2197点，下修比例为2.1%。
但恒生科技指数反倒是继续上修，又创了新高。这说明在关税战的背景下，恒生科技为代表的内需消费以及科技业绩没有遭受到多大的冲击诚信-优配，韧性很强。
浙商证券：右侧趋势确立攻守兼备配置
浙商证券认为港股周线、月线级别趋势已进入右侧区间，建议采取"谨慎乐观"策略。板块配置上三重逻辑并进：
景气赛道：政策利好驱动的汽车、消费、电子及科技板块；
防御堡垒：现金流稳定的低估值国央企红利股；
避险选择：受益港币流动性的本地银行、电信及公用事业股。
值得注意的是，该机构警示需规避对美业务敞口较大企业，以应对潜在贸易摩擦风险。
东吴证券：增量资金定乾坤科技+红利+消费三箭齐发
东吴证券指出，港股反弹需依赖南向资金持续流入及外资回流，目前港汇触及7.75强方兑换保证释放积极信号，但外资动向仍需观察。其建议聚焦三大方向：
AI科技主线：美股科技财报超预期提振全球风偏，叠加港交所"科企专线"政策红利，业绩真空期主题投资机会凸显；
高股息防御：应对海外市场波动及潜在派息潮，流动性宽松预期强化配置价值；
内需消费基石：政治局会议明确扩大消费政策基调诚信-优配，服务消费升级领域值得长期布局。
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