上上通又一私募主动按下 “封盘键”，释放什么信号？

（原标题：又一私募主动按下 “封盘键”上上通，释放什么信号？）

又有头部私募按下新客申购“暂停键”。

6月16日，百亿量化私募衍复投资发布公告称，7月1日起将关闭中证500、中证1000及万得小市值指数增强产品的新客户申购通道，而已持有投资者追加不受限，其他指数增强策略产品线保持正常开放申购。

公开资料显示，衍复投资成立于2019年7月，是一家专注于量化投资的科技公司。2020年1月上上通，首只产品衍复鲲鹏三号建仓运作，同年10月便迅速跻身百亿私募行列。目前，衍复在300、500、A500、1000、小市值、对冲等赛道均有布局。

值得注意的是，这并非年内首家主动“封盘”的头部私募。

无独有偶，睿郡资产于5月30日发布公告称，公司董承非管理的产品自6月8日起暂停接受新客户申购申请，恢复申购的时间将另行通知，存量客户的申购业务不受影响。

此外，杭州龙旗科技于4月下旬发布公告称，自2025年5月1日起，龙旗量化择时策略产品将暂停接受资金的申购和追加，专注已投资金的运营管理。暂停募集后，投资者已持有份额的赎回不受影响。

“头部私募选择封盘，是基于多重考量做出的决定。”融智投资FOF基金经理李春瑜向《国际金融报》记者分析表示，一方面，私募主动“封盘”能有效规避“规模不经济”现象，确保投资收益不被过度稀释，从而切实保障现有投资人的长期收益回报。另一方面，随着管理规模的快速扩张，交易执行成本攀升、优质投资标的相对稀缺、投资策略灵活性下降等问题会逐渐凸显，适时“封盘”成为维持投资业绩稳定性的必要举措。

李春瑜进一步指出，当管理规模触及策略容量上限时，采取阶段性封盘措施，既能确保现有投资策略的有效实施，又为策略模型的迭代升级预留调整空间。部分领先机构在此期间会同步完善投研体系，包括强化人才储备、优化风控系统、丰富策略组合等，为未来发展奠定基础。与此同时，私募主动“封盘”体现了成熟资产管理机构的责任担当，有助于形成“规模—业绩—品牌”的良性循环。

“私募基金封盘是行业常见的做法上上通，目的是控制产品资金规模，以确保投资管理的效率。”前海钜阵资本首席投资官龙舫表示，封盘通常出现在市场行情向好或产品热销阶段，是市场的正面信号，说明市场情绪回暖，增量资金进场意愿增强。

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